周度回顾
事件因子周度回顾｜2025-04-13
费城半导体仍符合下行预期，东方财富与恒生科技ETF前期风险提示持续兑现。本期回顾相关事件的触发依据与阶段表现。
01美元信用传导事件因子包
【利空】澳元走强未获半导体确认触发后
费城半导体下跌 24.10%
【利空】澳元走强未获半导体确认为费城半导体的利空事件，于 2025-03-23 触发，截至 2025-04-08，费城半导体下跌了 24.10%。
本事件根据澳元走强时半导体相对纳指是否确认来设计，用澳元融资周期与半导体承接结构判断利空。触发后的下跌走势符合预期。
02全球流动性事件因子包
【利空】基差压力升温下港股科技再定价触发后
恒生科技ETF下跌 20.30%
【利空】基差压力升温下港股科技再定价为恒生科技ETF的利空事件，于 2025-03-25 触发，截至 2025-04-07，恒生科技ETF下跌了 20.30%。
本事件根据港股科技相对基差压力承接转弱与JPY/CNY基差变化加速来设计，检验亚洲资金压力下的再定价。触发后的下跌走势符合预期。
03交易结构事件因子包
【利空】交易生态过热后的券商回撤触发后
东方财富下跌 19.56%
【利空】交易生态过热后的券商回撤为东方财富的利空事件，于 2025-03-18 触发，截至 2025-04-07，东方财富下跌了 19.56%。
本事件根据东方财富相对证券ETF弹性、融资买入热度252期分位等指标的变化设计。触发后的下跌走势符合预期。
04人民币资产供需再平衡事件因子包
【利空】杠杆扩张遇隐波压制承接失守触发后
创业板指下跌 16.04%
【利空】杠杆扩张遇隐波压制承接失守为创业板指的利空事件，于 2025-03-21 触发，截至 2025-04-07，创业板指下跌了 16.04%。
本事件根据创业板融资扩张较强、隐波变化不大且承接偏弱来设计，判断杠杆扩张遇隐波压制后的承接失守。触发后的下跌走势符合预期。
05科技成长事件因子包
【利空】存储关注断层触发后
芯片ETF下跌 14.32%
【利空】存储关注断层为芯片ETF的利空事件，于 2025-03-15 触发，截至 2025-04-08，芯片ETF下跌了 14.32%。
本事件根据存储热度zscore跌至低位来设计，以芯片ETF为价格验证，观察存储关注断层后行业价格反应。触发后的下跌走势符合预期。
06核心宏观资金事件因子包
【利空】美元净流动性脉冲后的成长股回吐触发后
纳斯达克综合下跌 13.26%
【利空】美元净流动性脉冲后的成长股回吐为纳斯达克综合的利空事件，于 2025-04-01 触发，截至 2025-04-08，纳斯达克综合下跌了 13.26%。
本事件根据美元净流动性20日变化明显上升来设计，用净流动性脉冲观察全球成长股的流动性抽水风险。触发后的下跌走势符合预期。
07人民币资产供需再平衡事件因子包
【利空】活跃资金退潮且小盘承接失速触发后
中证2000下跌 15.15%
【利空】活跃资金退潮且小盘承接失速为中证2000的利空事件，于 2025-03-24 触发，截至 2025-04-08，中证2000下跌了 15.15%。
本事件根据活跃成交变化、中证2000弹性和短线资金方向均转弱来设计，观察小盘承接失速与活跃资金退潮。触发后的下跌走势符合预期。
08美元信用传导事件因子包
【利空】人民币压力缓和后的科创承接退潮触发后
科创50下跌 14.68%
【利空】人民币压力缓和后的科创承接退潮为科创50的利空事件，于 2025-03-16 触发，截至 2025-04-07，科创50下跌了 14.68%。
本事件根据人民币压力分位回落、科创相对沪深300强弱偏高且美元锚未走强来设计，观察压力缓和后的承接退潮。触发后的下跌走势符合预期。
09全球流动性事件因子包
【利空】商品货币急拉后资源股承接透支触发后
有色ETF下跌 13.40%
【利空】商品货币急拉后资源股承接透支为有色ETF的利空事件，于 2025-03-18 触发，截至 2025-04-08，有色ETF下跌了 13.40%。
本事件根据商品货币相对美元短期急拉且美元压强相对资源股不强来设计，观察商品货币急拉后资源股承接透支。触发后的下跌走势符合预期。
10全球流动性事件因子包
【利空】资源制造过热后的回吐触发后
中证500下跌 13.35%
【利空】资源制造过热后的回吐为中证500的利空事件，于 2025-03-18 触发，截至 2025-04-07，中证500下跌了 13.35%。
本事件根据中盘相对沪深300有承接且有色相对沪深300强弱20日变化过高来设计，观察资源制造过热后回吐。触发后的下跌走势符合预期。
11人民币资产供需再平衡事件因子包
【利空】宽基承接钝化后的交易链压力触发后
证券ETF下跌 11.88%
【利空】宽基承接钝化后的交易链压力为证券ETF的利空事件，于 2025-03-21 触发，截至 2025-04-07，证券ETF下跌了 11.88%。
本事件根据融资买入温度偏高、证券ETF相对沪深300弹性转弱且沪深300承接走弱来设计，观察交易链压力。触发后的下跌走势符合预期。
近期偏离预期的事件
12科技成长事件因子包
【利空】设备相对强势过热触发后
半导体ETF上涨 11.20%
【利空】设备相对强势过热为半导体ETF的利空事件，于 2025-04-07 触发，截至 2025-04-11，半导体ETF上涨了 11.20%。
本事件根据制造设备相对半导体20日强弱过高来设计，判断设备相对强势是否引发半导体ETF利空。触发后的上涨走势与原有看空方向相反，尚未符合预期。可能半导体ETF在该阶段更多受外部芯片周期或国产替代情绪支撑，设备相对强势未传导为价格压力。
13核心宏观资金事件因子包
【利空】制造龙头相对强势失速触发后
阳光电源上涨 3.59%
【利空】制造龙头相对强势失速为阳光电源的利空事件，于 2025-04-07 触发，截至 2025-04-11，阳光电源上涨了 3.59%。
本事件根据制造龙头相对沪深300 20日超额收益明显转负来设计，判断出口制造龙头相对强势失速后的利空。触发后的上涨走势与原有看空方向相反，尚未符合预期。可能汇率顺风或出口链风险偏好仍对阳光电源有支撑，使得相对沪深300的短期超额转负未延续为下跌。